(Bloomberg) — นักลงทุนอาจยังคงอยู่ในเงินสดมากกว่าที่คาดไว้ เนื่องจากสินทรัพย์ปลอดภัยที่ถูกมองว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงแบบเดิมๆ ไม่ได้หลุดลอยไป ตามข้อมูลของ JPMorgan Chase & Co การจัดสรรเงินสดที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยอาจเป็นผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจจากนโยบายการเงินที่ง่ายดาย เนื่องจากสินทรัพย์ที่เป็นวัฏจักรถูกมองว่ายากเกินไปที่จะป้องกันความเสี่ยงในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์ นักยุทธศาสตร์ที่นำโดย John Normand เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันศุกร์ แนวคิดแบบอนุรักษ์นิยมนั้นอาจไม่ได้รับความนิยมมากพอที่จะส่งผลกระทบต่อทิศทางของตลาดที่มีความเสี่ยง แต่อาจทำให้นักลงทุนหมดกำลังใจจากการนำเงินสดไปใช้ในสินทรัพย์ประเภทอื่น พวกเขากล่าวว่า “สินทรัพย์ที่มีการป้องกันกำลังให้ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอที่สุด และด้วยเหตุนี้การป้องกันความเสี่ยงที่เลวร้ายที่สุดของการขายหุ้นใดๆ ก็ตาม ออกไปอย่างน้อยหนึ่งทศวรรษ” นอร์มันด์กล่าว “กำแพงเงินสดบางสมมติฐานจะไหลเข้าสู่ตราสารทุนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เครดิตและ EM อาจยังคงสูงมากอย่างไม่มีกำหนด” ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 8% นับตั้งแต่ทำสถิติใหม่เมื่อวันที่ 2 กันยายน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า การฟื้นตัวของไวรัสโคโรนา และในขณะที่การเลือกตั้งของสหรัฐฯ เข้ามาสนใจ แต่ถึงแม้หุ้นจะร่วงลง ตราสารคลัง เงินเยนเทียบกับดอลลาร์ ฟรังก์สวิสเทียบกับยูโร และทองคำก็ทำได้เพียงเล็กน้อยหรือลดลงด้วยซ้ำ พอร์ตการป้องกันความเสี่ยง เช่น เยนเทียบกับสกุลเงินทั้งหมด ดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ และทองคำเทียบกับดอลลาร์ยังคงคุ้มค่าที่จะถือ JPMorgan กล่าว เนื่องจากสิ่งเหล่านี้ได้ให้กำไร 60% ถึง 80% ของการชะลอตัวของตลาดหุ้นหลัก ๆ อย่างไรก็ตาม บริษัทมองว่าการแก้ไขตราสารทุนจะสิ้นสุดลงแล้ว “อีกสองเดือนอาจจะ จำเป็นต้องแก้ไขความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับการเติบโตที่ลดลงและทิศทางของนโยบายของสหรัฐฯ แต่ไทม์ไลน์นั้นไม่ได้หมายความว่าเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนจะต้องทำให้ตลาดตกต่ำอย่างมีนัยสำคัญต่อไป” นอร์มันด์กล่าว “ตลาดอาจใช้เวลาถึงสามในสี่ในการแก้ไข โดยสมมติว่าการเติบโตทั่วโลกไม่ได้เป็นไปตามแนวโน้มในไตรมาสที่สี่” สำหรับบทความเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ โปรดเยี่ยมชมเราที่ Bloomberg.com สมัครสมาชิกตอนนี้ เพื่อก้าวไปข้างหน้ากับ แหล่งข่าวธุรกิจที่น่าเชื่อถือที่สุด©2020 Bloomberg LP,
(Bloomberg) — นักลงทุนอาจยังคงอยู่ในเงินสดมากกว่าที่คาดไว้ เนื่องจากสินทรัพย์ปลอดภัยที่ถูกมองว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงแบบเดิมๆ ไม่ได้หลุดลอยไป ตามข้อมูลของ JPMorgan Chase & Co การจัดสรรเงินสดที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยอาจเป็นผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจจากนโยบายการเงินที่ง่ายดาย เนื่องจากสินทรัพย์ที่เป็นวัฏจักรถูกมองว่ายากเกินไปที่จะป้องกันความเสี่ยงในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์ นักยุทธศาสตร์ที่นำโดย John Normand เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันศุกร์ แนวคิดแบบอนุรักษ์นิยมนั้นอาจไม่ได้รับความนิยมมากพอที่จะส่งผลกระทบต่อทิศทางของตลาดที่มีความเสี่ยง แต่อาจทำให้นักลงทุนหมดกำลังใจจากการนำเงินสดไปใช้ในสินทรัพย์ประเภทอื่น พวกเขากล่าวว่า “สินทรัพย์ที่มีการป้องกันกำลังให้ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอที่สุด และด้วยเหตุนี้การป้องกันความเสี่ยงที่เลวร้ายที่สุดของการขายหุ้นใดๆ ก็ตาม ออกไปอย่างน้อยหนึ่งทศวรรษ” นอร์มันด์กล่าว “กำแพงเงินสดบางสมมติฐานจะไหลเข้าสู่ตราสารทุนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เครดิตและ EM อาจยังคงสูงมากอย่างไม่มีกำหนด” ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 8% นับตั้งแต่ทำสถิติใหม่เมื่อวันที่ 2 กันยายน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า การฟื้นตัวของไวรัสโคโรนา และในขณะที่การเลือกตั้งของสหรัฐฯ เข้ามาสนใจ แต่ถึงแม้หุ้นจะร่วงลง ตราสารคลัง เงินเยนเทียบกับดอลลาร์ ฟรังก์สวิสเทียบกับยูโร และทองคำก็ทำได้เพียงเล็กน้อยหรือลดลงด้วยซ้ำ พอร์ตการป้องกันความเสี่ยง เช่น เยนเทียบกับสกุลเงินทั้งหมด ดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ และทองคำเทียบกับดอลลาร์ยังคงคุ้มค่าที่จะถือ JPMorgan กล่าว เนื่องจากสิ่งเหล่านี้ได้ให้กำไร 60% ถึง 80% ของการชะลอตัวของตลาดหุ้นหลัก ๆ อย่างไรก็ตาม บริษัทมองว่าการแก้ไขตราสารทุนจะสิ้นสุดลงแล้ว “อีกสองเดือนอาจจะ จำเป็นต้องแก้ไขความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับการเติบโตที่ลดลงและทิศทางของนโยบายของสหรัฐฯ แต่ไทม์ไลน์นั้นไม่ได้หมายความว่าเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนจะต้องทำให้ตลาดตกต่ำอย่างมีนัยสำคัญต่อไป” นอร์มันด์กล่าว “ตลาดอาจใช้เวลาถึงสามในสี่ในการแก้ไข โดยสมมติว่าการเติบโตทั่วโลกไม่ได้เป็นไปตามแนวโน้มในไตรมาสที่สี่” สำหรับบทความเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ โปรดเยี่ยมชมเราที่ Bloomberg.com สมัครสมาชิกตอนนี้ เพื่อก้าวไปข้างหน้ากับ แหล่งข่าวธุรกิจที่น่าเชื่อถือที่สุด©2020 Bloomberg LP
,