รู้จริงเกี่ยวกับรถยนต์ไฟฟ้า แบตเตอรี่ และกระแสเกินจริง 25 กันยายน 2020 เวลา 12:57 น.

(ความเห็นของบลูมเบิร์ก) — ในโลกของรถยนต์ นักลงทุนดูเหมือนจะชอบข่าวความร่วมมือ การทำงานร่วมกัน และการประหยัดต้นทุน เนื่องจากเทคโนโลยีราคาแพงได้พลิกกฎจราจรที่มีมายาวนาน พวกเขาอาจจำเป็นต้องตรวจสอบความเป็นจริง บริษัทรถยนต์ทั่วโลกกำลังมองหาพันธมิตรที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมรายต่อไป แม้ว่าพวกเขาจะมีแผนอันยิ่งใหญ่สำหรับยานยนต์ไฟฟ้าก็ตาม แต่เรื่องราวเตือนใจกำลังเกิดขึ้นว่าทำไมวิธีที่ดีที่สุดในโลกใหม่ที่กล้าหาญนี้ ซึ่งถูกบังคับโดยการผลักดันด้านกฎระเบียบและการประเมินมูลค่าที่สูงมากของ Tesla Inc. อาจเป็นการยึดวงล้อด้วยตัวเอง ตรวจสอบอย่างรวดเร็วว่าบางคนเกินจริง- ความร่วมมือกันไม่สามารถทำให้สิ่งต่าง ๆ ชัดเจนขึ้นได้ บริษัท เจนเนอรัล มอเตอร์ส ซึ่งได้รุกเข้าสู่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้า ตัดสินใจว่าถึงเวลาที่จะต้องเข้าถือหุ้น 11% มูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในบริษัทนิโคลา คอร์ป ที่พุ่งพรวด เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงในหนังสือชี้ชวนของนิโคลาแล้ว นี่เป็นการผูกมัดที่ไกลเกินไป ตามการเปิดตัว GM ให้ "บริการที่ไม่เห็นแก่ตัวและการเข้าถึงชิ้นส่วนและส่วนประกอบที่ผ่านการทดสอบและรับรองความปลอดภัยทั่วโลกของ General Motors" โดยพื้นฐานแล้วคือสิ่งส่วนใหญ่ที่ Nikola ต้องการในการผลิตรถบรรทุก ดูเหมือนนักลงทุนจะชอบแนวคิดนี้ ลองคิดดู: บริษัทรถยนต์แบบดั้งเดิมแสดงให้เห็นว่ามีอุปกรณ์เสริมสำหรับอนาคต เช่น ไฟฟ้าและไฮโดรเจน ราคาหุ้น GM เพิ่มขึ้นมากถึง 8% ในวันนี้ Nikola เพิ่มขึ้นเกือบ 40% บริษัทที่ตั้งอยู่ในฟีนิกซ์แห่งนี้จะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายด้านแบตเตอรี่และระบบส่งกำลังได้ 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท GM จะได้รับผลประโยชน์มากมายขนาดนั้น ระหว่างมูลค่าหุ้น สินเชื่อรถยนต์ไฟฟ้า การผลิตตามสัญญา และการจัดหาแบตเตอรี่และเซลล์เชื้อเพลิง ดูเหมือนว่าตอนนี้จะมีมูลค่าไม่มากขนาดนั้น โดยที่ Nikola อยู่ระหว่างการสอบสวนและประธานกรรมการบริหาร ลาออก หุ้นได้ลดลงเกือบ 80% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน เมื่อหุ้นดังกล่าวออกสู่สาธารณะผ่านบริษัทเข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ ในความเป็นจริง จีเอ็มก็เหมือนกับบริษัทรถยนต์อื่นๆ ที่ต้องการประหยัดต้นทุน นักลงทุนควรสงสัยว่าทำไม แน่นอนว่ายักษ์ใหญ่แห่งเมืองดีทรอยต์กำลังรักษาสัญญา จีเอ็มกล่าวว่าได้จัดสรรเงิน 20 หมื่นล้านดอลลาร์ให้กับรถยนต์ไฟฟ้าและรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติตั้งแต่ปีนี้ถึงปี 2025 Mary Barra ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารได้วางเป้าหมายสีเขียวไว้อย่างชัดเจน: “เราต้องการให้ทุกคนใช้รถยนต์ไฟฟ้า และเราเชื่อว่าเรามีสิ่งที่จำเป็นในการทำเช่นนั้น” ยังไม่ชัดเจนว่า Nikola จะนำมูลค่าเพิ่มเติมมาได้อย่างไร นอกจากนี้ แน่นอนว่ายังมีกระแสนวัตกรรมใหม่ๆ อีกด้วย Barra กล่าวว่า GM ดำเนินการ "มีความรอบคอบอย่างเหมาะสม" ก่อนเข้าสู่ข้อตกลง ผู้ผลิตรถยนต์ตั้งเป้าหมายที่ไม่สมจริงมาระยะหนึ่งแล้ว นักวิเคราะห์ของ HSBC Holdings Plc ระบุว่าในปี 2017 Volkswagen AG ได้วางแผนการผลิตแบตเตอรี่ที่มีความหนาแน่นสูงขึ้นภายในสามปี ส่วนหนึ่งของโครงการคือการลดต้นทุนลงเหลือ 120 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ปัจจุบัน ราคายังคงสูงกว่า 140 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง และความหนาแน่นยังคงต่ำกว่า แม้ว่าการรวมกลุ่มเข้าด้วยกันตามทฤษฎีจะช่วยลดต้นทุนได้ จะเกิดอะไรขึ้นกับความได้เปรียบทางการแข่งขัน เส้นด้านล่าง? แบตเตอรี่ที่ถูกกว่านั้นดีมาก แต่ผู้ผลิตรถยนต์ต่างวางใจได้ว่าจะได้กำไรสูงจากรถยนต์ราคาแพง ข้อเท็จจริงก็คือความกดดันในการสร้างแบตเตอรี่ที่ดีขึ้นและปลอดภัยยิ่งขึ้นกำลังเพิ่มขึ้น และแบตเตอรี่ก็ขาดแคลน ลองพิจารณาความสัมพันธ์ที่ผันผวนระหว่าง Tesla และ Panasonic Corp. อย่างหลัง (และราคาหุ้น) ดำเนินไปอย่างยากลำบากกับความตั้งใจของ Elon Musk . ด้วยความหวังทั้งหมดที่ความร่วมมือจะเกิดขึ้น ไอคอนสินค้าอุปโภคบริโภคของญี่ปุ่นไม่ได้ทำเงินมากนัก หลังจากขึ้นๆ ลงๆ บ้าง บริษัทต่างๆ ได้เขียนข้อตกลงสามปีใหม่ในเดือนมิถุนายน โดยที่ Tesla ซื้อแบตเตอรี่จำนวนหนึ่งและทำการลงทุนในอนาคต แต่ประเด็นสำคัญคือ Tesla ก็กำลังมองหาที่อื่นเช่นกัน เมื่อวันอังคาร Musk ทวีตว่าเขาจะซื้อแบตเตอรี่จากผู้ผลิตชั้นนำหลายราย เช่น LG Chem Ltd. ของเกาหลีใต้ และบริษัท Contemporary Amperex Technology Co. ของจีน ซึ่งเป็นผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดของโลก Tesla มองหาวิธีในการเริ่มต้นการผลิตแบตเตอรี่ของตัวเองอย่างรวดเร็ว ซึ่งสะท้อนให้เห็นได้จากการเข้าซื้อกิจการ Maxwell Technologies Inc. สิ่งที่ได้รับมากที่สุดจากวันแบตเตอรี่ที่มีผู้ชมจำนวนมากของ Tesla คือคำมั่นสัญญาของ Musk ที่จะผลิตรถยนต์ไฟฟ้ามูลค่า 25,000 เหรียญสหรัฐ (ถูกกว่ามาก) และสิ่งที่จะเกิดขึ้น ดำเนินการเพื่อลดราคาส่วนประกอบที่สำคัญที่สุด นอกจากนี้ ยังมีกิจการอื่นๆ อีกจำนวนหนึ่งในรูปแบบต่างๆ เช่น Volkswagen กับ NorthVolt AB และกับ Guoxuan High-Tech Co.; จีลี่ ออโตโมบิล โฮลดิ้งส์ จำกัด และแอลจี เคม; Daimler AG และ Farasis Energy Gan Zhou Co., LG Chem และ GM รายการไปที่ ยังไม่ชัดเจนว่าจะมีรถยนต์ไฟฟ้าใดที่จะผลิตสิ่งที่ตลาดต้องการได้ในเร็วๆ นี้หรือไม่ เช่น รถยนต์ไฟฟ้าราคาไม่แพงและปลอดภัยพร้อมแบตเตอรี่ที่มีประสิทธิภาพ (โดยไม่สนใจต้นทุนอื่นๆ ในการเป็นเจ้าของ เช่น โครงสร้างพื้นฐานในการชาร์จและราคาขายต่อ) พันธมิตรจะมีมูลค่าเพิ่มเติมอะไรอีกจากความร่วมมือ ? ไม่ว่าบริษัทรถยนต์จะคิดอย่างไรเกี่ยวกับการดำเนินกิจการโดยลำพัง ผู้ผลิตแบตเตอรี่ก็กำลังเข้ารับตำแหน่งโพลโพสิชั่นมากขึ้นเรื่อยๆ บางส่วนเริ่มที่จะคุ้มทุนแล้ว หกอันดับแรกครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่า 80% และกำลังผลักดันอำนาจด้านราคา ใครก็ตามที่ผลิตรถยนต์จำเป็นต้องใช้แบตเตอรี่ ยังคงง่ายกว่าสำหรับผู้ผลิตรถยนต์ที่จะว่าจ้างพวกเขาจากภายนอกมากกว่าไปคนเดียว หากความร่วมมือทำอย่างถูกต้อง ด้วยเงินทุน ความสามารถในการผลิต และผลลัพธ์ที่จับต้องได้จริง พวกเขาก็จะสามารถประสบความสำเร็จได้ บริษัท โตโยต้ามอเตอร์ ร่วมงานกับพานาโซนิคมาหลายปีแล้ว เมื่อเร็วๆ นี้บริษัทได้จัดตั้งบริษัทร่วมทุนที่สามารถทำงานได้ดีจนดูน่าเบื่อ ในตอนนี้ นักลงทุนไม่ควรประทับใจกับความสัมพันธ์และคำมั่นสัญญาที่น่าดึงดูดใจ คอยจับตาดูว่าผลตอบแทนที่แท้จริงอยู่ที่ไหน เช่น รถยนต์จริงบนท้องถนน แบตเตอรี่ที่พาเราไปไกลกว่านั้น และบริษัทที่ผลิตรถยนต์เหล่านี้ อาจให้บริการได้ดีขึ้น (เวอร์ชันก่อนหน้านี้ระบุอย่างไม่ถูกต้องว่า Trevor Milton ประธานบริหาร Nikola ในฐานะ CEO และระบุอย่างไม่ถูกต้องว่า GM ได้ทุ่มเงิน 2 พันล้านดอลลาร์เข้าถือหุ้น 11% ในบริษัท )คอลัมน์นี้ไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของกองบรรณาธิการหรือ Bloomberg LP และเจ้าของคอลัมน์นี้ Anjani Trivedi เป็นคอลัมนิสต์ Bloomberg Opinion ที่ครอบคลุมบริษัทอุตสาหกรรมในเอเชีย ก่อนหน้านี้เธอเคยทำงานให้กับ Wall Street Journal

(ความเห็นของบลูมเบิร์ก) — ในโลกของรถยนต์ นักลงทุนดูเหมือนจะชอบข่าวความร่วมมือ การทำงานร่วมกัน และการประหยัดต้นทุน เนื่องจากเทคโนโลยีราคาแพงได้พลิกกฎจราจรที่มีมายาวนาน พวกเขาอาจจำเป็นต้องตรวจสอบความเป็นจริง บริษัทรถยนต์ทั่วโลกกำลังมองหาพันธมิตรที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมรายต่อไป แม้ว่าพวกเขาจะมีแผนอันยิ่งใหญ่สำหรับยานยนต์ไฟฟ้าก็ตาม แต่เรื่องราวเตือนใจกำลังเกิดขึ้นว่าทำไมวิธีที่ดีที่สุดในโลกใหม่ที่กล้าหาญนี้ ซึ่งถูกบังคับโดยการผลักดันด้านกฎระเบียบและการประเมินมูลค่าที่สูงมากของ Tesla Inc. อาจเป็นการยึดวงล้อด้วยตัวเอง ตรวจสอบอย่างรวดเร็วว่าบางคนเกินจริง- ความร่วมมือกันไม่สามารถทำให้สิ่งต่าง ๆ ชัดเจนขึ้นได้ บริษัท เจนเนอรัล มอเตอร์ส ซึ่งได้รุกเข้าสู่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้า ตัดสินใจว่าถึงเวลาที่จะต้องเข้าถือหุ้น 11% มูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในบริษัทนิโคลา คอร์ป ที่พุ่งพรวด เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงในหนังสือชี้ชวนของนิโคลาแล้ว นี่เป็นการผูกมัดที่ไกลเกินไป ตามการเปิดตัว GM ให้ "บริการที่ไม่เห็นแก่ตัวและการเข้าถึงชิ้นส่วนและส่วนประกอบที่ผ่านการทดสอบและรับรองความปลอดภัยทั่วโลกของ General Motors" โดยพื้นฐานแล้วคือสิ่งส่วนใหญ่ที่ Nikola ต้องการในการผลิตรถบรรทุก ดูเหมือนนักลงทุนจะชอบแนวคิดนี้ ลองคิดดู: บริษัทรถยนต์แบบดั้งเดิมแสดงให้เห็นว่ามีอุปกรณ์เสริมสำหรับอนาคต เช่น ไฟฟ้าและไฮโดรเจน ราคาหุ้น GM เพิ่มขึ้นมากถึง 8% ในวันนี้ Nikola เพิ่มขึ้นเกือบ 40% บริษัทที่ตั้งอยู่ในฟีนิกซ์แห่งนี้จะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายด้านแบตเตอรี่และระบบส่งกำลังได้ 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท GM จะได้รับผลประโยชน์มากมายขนาดนั้น ระหว่างมูลค่าหุ้น สินเชื่อรถยนต์ไฟฟ้า การผลิตตามสัญญา และการจัดหาแบตเตอรี่และเซลล์เชื้อเพลิง ดูเหมือนว่าตอนนี้จะมีมูลค่าไม่มากขนาดนั้น โดยที่ Nikola อยู่ระหว่างการสอบสวนและประธานกรรมการบริหาร ลาออก หุ้นได้ลดลงเกือบ 80% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน เมื่อหุ้นดังกล่าวออกสู่สาธารณะผ่านบริษัทเข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ ในความเป็นจริง จีเอ็มก็เหมือนกับบริษัทรถยนต์อื่นๆ ที่ต้องการประหยัดต้นทุน นักลงทุนควรสงสัยว่าทำไม แน่นอนว่ายักษ์ใหญ่แห่งเมืองดีทรอยต์กำลังรักษาสัญญา จีเอ็มกล่าวว่าได้จัดสรรเงิน 20 หมื่นล้านดอลลาร์ให้กับรถยนต์ไฟฟ้าและรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติตั้งแต่ปีนี้ถึงปี 2025 Mary Barra ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารได้วางเป้าหมายสีเขียวไว้อย่างชัดเจน: “เราต้องการให้ทุกคนใช้รถยนต์ไฟฟ้า และเราเชื่อว่าเรามีสิ่งที่จำเป็นในการทำเช่นนั้น” ยังไม่ชัดเจนว่า Nikola จะนำมูลค่าเพิ่มเติมมาได้อย่างไร นอกจากนี้ แน่นอนว่ายังมีกระแสนวัตกรรมใหม่ๆ อีกด้วย Barra กล่าวว่า GM ดำเนินการ "มีความรอบคอบอย่างเหมาะสม" ก่อนเข้าสู่ข้อตกลง ผู้ผลิตรถยนต์ตั้งเป้าหมายที่ไม่สมจริงมาระยะหนึ่งแล้ว นักวิเคราะห์ของ HSBC Holdings Plc ระบุว่าในปี 2017 Volkswagen AG ได้วางแผนการผลิตแบตเตอรี่ที่มีความหนาแน่นสูงขึ้นภายในสามปี ส่วนหนึ่งของโครงการคือการลดต้นทุนลงเหลือ 120 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ปัจจุบัน ราคายังคงสูงกว่า 140 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง และความหนาแน่นยังคงต่ำกว่า แม้ว่าการรวมกลุ่มเข้าด้วยกันตามทฤษฎีจะช่วยลดต้นทุนได้ จะเกิดอะไรขึ้นกับความได้เปรียบทางการแข่งขัน เส้นด้านล่าง? แบตเตอรี่ที่ถูกกว่านั้นดีมาก แต่ผู้ผลิตรถยนต์ต่างวางใจได้ว่าจะได้กำไรสูงจากรถยนต์ราคาแพง ข้อเท็จจริงก็คือความกดดันในการสร้างแบตเตอรี่ที่ดีขึ้นและปลอดภัยยิ่งขึ้นกำลังเพิ่มขึ้น และแบตเตอรี่ก็ขาดแคลน ลองพิจารณาความสัมพันธ์ที่ผันผวนระหว่าง Tesla และ Panasonic Corp. อย่างหลัง (และราคาหุ้น) ดำเนินไปอย่างยากลำบากกับความตั้งใจของ Elon Musk . ด้วยความหวังทั้งหมดที่ความร่วมมือจะเกิดขึ้น ไอคอนสินค้าอุปโภคบริโภคของญี่ปุ่นไม่ได้ทำเงินมากนัก หลังจากขึ้นๆ ลงๆ บ้าง บริษัทต่างๆ ได้เขียนข้อตกลงสามปีใหม่ในเดือนมิถุนายน โดยที่ Tesla ซื้อแบตเตอรี่จำนวนหนึ่งและทำการลงทุนในอนาคต แต่ประเด็นสำคัญคือ Tesla ก็กำลังมองหาที่อื่นเช่นกัน เมื่อวันอังคาร Musk ทวีตว่าเขาจะซื้อแบตเตอรี่จากผู้ผลิตชั้นนำหลายราย เช่น LG Chem Ltd. ของเกาหลีใต้ และบริษัท Contemporary Amperex Technology Co. ของจีน ซึ่งเป็นผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดของโลก Tesla มองหาวิธีในการเริ่มต้นการผลิตแบตเตอรี่ของตัวเองอย่างรวดเร็ว ซึ่งสะท้อนให้เห็นได้จากการเข้าซื้อกิจการ Maxwell Technologies Inc. สิ่งที่ได้รับมากที่สุดจากวันแบตเตอรี่ที่มีผู้ชมจำนวนมากของ Tesla คือคำมั่นสัญญาของ Musk ที่จะผลิตรถยนต์ไฟฟ้ามูลค่า 25,000 เหรียญสหรัฐ (ถูกกว่ามาก) และสิ่งที่จะเกิดขึ้น ดำเนินการเพื่อลดราคาส่วนประกอบที่สำคัญที่สุด นอกจากนี้ ยังมีกิจการอื่นๆ อีกจำนวนหนึ่งในรูปแบบต่างๆ เช่น Volkswagen กับ NorthVolt AB และกับ Guoxuan High-Tech Co.; จีลี่ ออโตโมบิล โฮลดิ้งส์ จำกัด และแอลจี เคม; Daimler AG และ Farasis Energy Gan Zhou Co., LG Chem และ GM รายการไปที่ ยังไม่ชัดเจนว่าจะมีรถยนต์ไฟฟ้าใดที่จะผลิตสิ่งที่ตลาดต้องการได้ในเร็วๆ นี้หรือไม่ เช่น รถยนต์ไฟฟ้าราคาไม่แพงและปลอดภัยพร้อมแบตเตอรี่ที่มีประสิทธิภาพ (โดยไม่สนใจต้นทุนอื่นๆ ในการเป็นเจ้าของ เช่น โครงสร้างพื้นฐานในการชาร์จและราคาขายต่อ) พันธมิตรจะมีมูลค่าเพิ่มเติมอะไรอีกจากความร่วมมือ ? ไม่ว่าบริษัทรถยนต์จะคิดอย่างไรเกี่ยวกับการดำเนินกิจการโดยลำพัง ผู้ผลิตแบตเตอรี่ก็กำลังเข้ารับตำแหน่งโพลโพสิชั่นมากขึ้นเรื่อยๆ บางส่วนเริ่มที่จะคุ้มทุนแล้ว หกอันดับแรกครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่า 80% และกำลังผลักดันอำนาจด้านราคา ใครก็ตามที่ผลิตรถยนต์จำเป็นต้องใช้แบตเตอรี่ ยังคงง่ายกว่าสำหรับผู้ผลิตรถยนต์ที่จะว่าจ้างพวกเขาจากภายนอกมากกว่าไปคนเดียว หากความร่วมมือทำอย่างถูกต้อง ด้วยเงินทุน ความสามารถในการผลิต และผลลัพธ์ที่จับต้องได้จริง พวกเขาก็จะสามารถประสบความสำเร็จได้ บริษัท โตโยต้ามอเตอร์ ร่วมงานกับพานาโซนิคมาหลายปีแล้ว เมื่อเร็วๆ นี้บริษัทได้จัดตั้งบริษัทร่วมทุนที่สามารถทำงานได้ดีจนดูน่าเบื่อ ในตอนนี้ นักลงทุนไม่ควรประทับใจกับความสัมพันธ์และคำมั่นสัญญาที่น่าดึงดูดใจ คอยจับตาดูว่าผลตอบแทนที่แท้จริงอยู่ที่ไหน เช่น รถยนต์จริงบนท้องถนน แบตเตอรี่ที่พาเราไปไกลกว่านั้น และบริษัทที่ผลิตรถยนต์เหล่านี้ อาจให้บริการได้ดีขึ้น (เวอร์ชันก่อนหน้านี้ระบุอย่างไม่ถูกต้องว่า Trevor Milton ประธานบริหาร Nikola ในฐานะ CEO และระบุอย่างไม่ถูกต้องว่า GM ได้ทุ่มเงิน 2 พันล้านดอลลาร์เข้าถือหุ้น 11% ในบริษัท )คอลัมน์นี้ไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของกองบรรณาธิการหรือ Bloomberg LP และเจ้าของคอลัมน์นี้ Anjani Trivedi เป็นคอลัมนิสต์ Bloomberg Opinion ที่ครอบคลุมบริษัทอุตสาหกรรมในเอเชีย ก่อนหน้านี้เธอเคยทำงานให้กับ Wall Street Journal

,